Former CEO questions Petrobras' strategy in solar energy and warns of risks in capital allocation during the energy transition.

The decision of Petrobras de ingressar no segmento de energia solar em larga escala voltou a provocar debates sobre estratégia e alocação de capital na estatal. A movimentação, anunciada recentemente, envolve a aquisição de uma participação minoritária em ativos solares no Brasil e foi alvo de críticas públicas do ex-presidente da companhia, Jean Paul Prates. 

Para ele, a operação pode representar um equívoco ao confundir transição energética com decisões financeiras de retorno limitado.

O posicionamento chama atenção porque parte de um executivo que, durante sua gestão, defendeu de forma consistente a diversificação do portfólio da empresa em negócios ligados à transição energética.

Detalhes da operação colocam energia solar no centro da estratégia

Na terça-feira (17/12), a Petrobras informou a compra de 49,9% da Lightsource no Brasil, subsidiária de renováveis da britânica BP. O valor da transação não foi divulgado. Com o acordo, a estatal passa a dividir a gestão de uma carteira de ativos voltados à energia solar.

Entre os empreendimentos envolvidos está a usina fotovoltaica de Milagres, localizada em Albaiara, no Ceará, que possui capacidade instalada de 212 megawatts. Além disso, o portfólio inclui projetos em estágio mais avançado de desenvolvimento, que somam entre 1 gigawatt e 1,5 gigawatt, assim como outros ativos ainda em fase inicial.

A entrada nesse mercado ocorre em um contexto de forte expansão da energia solar no Brasil, mas também de maior competição e compressão de margens no segmento.

Críticas apontam risco financeiro e perda de controle estratégico

Ao comentar a operação, Jean Paul Prates questionou a escolha da Petrobras por geração solar em grande escala. Segundo ele, trata-se do “segmento mais saturado das renováveis”, o que reduziria o potencial estratégico do investimento. Além disso, o ex-CEO destacou preocupações com o modelo de governança adotado.

“É o pior dos mundos. A Petrobras assumiria risco financeiro relevante sem comandar a estratégia, sem definir prioridades geográficas, sem ditar o ritmo de investimentos e sem garantir captura de sinergias. Na prática, entraria com capital enquanto o parceiro monetiza ativos maduros. Isso não é parceria estratégica. É transferência de risco com retorno limitado”, escreveu Prates em publicação na plataforma Medium.

Na avaliação dele, a estrutura de controle compartilhado amplia as incertezas e limita a capacidade da companhia de direcionar o negócio conforme seus interesses de longo prazo.

Questionamentos sobre coerência e visão de longo prazo

Além das críticas operacionais, Prates afirmou que a transação levanta dúvidas mais amplas sobre a coerência estratégica da Petrobras. Para o ex-presidente, o investimento em energia solar, da forma como foi estruturado, não se alinha ao perfil histórico da empresa.

A operação, segundo ele, possui características de um negócio voltado à gestão de portfólio financeiro. “Trata-se de um negócio financeirizado, de margens comprimidas, baixo risco e retorno previsível. Um bom ativo para fundos de infraestrutura. Um negócio legítimo para empresas privadas focadas em gestão de portfólio e PPAs (contratos de fornecimento de energia) corporativos. Mas não um passo óbvio, nem inteligente, para uma companhia com o perfil, a história e as responsabilidades da Petrobras”.

Esse diagnóstico reforça a percepção de que a entrada no setor de energia solar exige critérios claros sobre sinergia industrial e retorno estratégico.

Alternativas defendidas para a transição energética da estatal

Durante sua passagem pela presidência da Petrobras, entre 2023 e 2024, Prates se destacou como defensor de investimentos em fontes renováveis com maior aderência às competências da companhia. Um dos exemplos citados por ele é o desenvolvimento de projetos de energia eólica offshore.

O ex-CEO relembrou que via as eólicas em alto-mar como um dos “caminhos naturais” para a empresa, especialmente pela experiência acumulada em engenharia marítima. Além disso, mencionou oportunidades em biocombustíveis avançados integrados ao refino e à indústria química.

Outro vetor apontado foi o hidrogênio de baixo carbono, que poderia ser “articulado com gás, captura de carbono e indústria pesada”. Na avaliação de Prates, essas frentes estariam mais alinhadas à estrutura operacional e tecnológica da Petrobras do que a geração solar em escala industrial.